似花还似非花1，也无人惜从教坠2。抛家傍路，思量却是，无情有思3。萦损柔肠，困酣娇眼，欲开还闭4。梦随风万里，寻郎去处，又还被莺呼起5。 不恨此花飞尽，恨西园、落红难缀6。晓来雨过，遗踪何在？一池萍碎7。春色三分，二分尘土，一分流水8。细看来不是杨花，点点是离人泪。
注释：
1 非花：谓柳絮不是花。梁元帝《咏阳云楼檐柳》诗有“杨柳非花树”句。白居易作有《花非花》词。
2 从教坠：任凭它飘落。
3 无情有思：看似无情，实是有意。杜甫《白丝行》：“落絮游丝亦有情。”
4 “萦损”三句：谓离思使缠绕的柔肠变细，春情使困倦的娇眼睁开又闭合。柔肠，形容杨枝。娇眼，形容柳叶。
5 “梦随风”三句：形容柳花随风飘荡、乍起乍落，宛似闺中人梦寻情郎的幻境。此从金昌绪《春怨》诗化出，诗云：“打起黄莺儿，莫教枝上啼。啼时惊妾梦，不得到辽西。”
6 落红难缀：落花难以连缀到枝条上。
7 “遗踪”二句：谓杨花落池，变成零乱的浮萍。苏轼旧注：“杨花落水为浮萍。”苏轼《再次韵曾仲锦荔支》诗，亦有“杨花着水为浮萍”句，自注云：“飞絮落水中经宿即为浮萍。”此说不合实际，只能说，杨花落水犹如浮萍。
8 “春色”三句：叶清臣《贺圣朝》：“三分春色二分愁，更一分风雨。”把春分成三份。此处春色代指杨花，杨花二分落地化为轻尘，一分落水随流水而去。
赏析：
上片刻画杨花飘落，摇曳入题。似花非花，无情有思，熔化前人诗意，于杨花若即若离，形神兼摄。“萦损”以下，从“有思”生发，“柔肠”喻柳条，“娇眼”喻柳叶。“梦随”化用唐诗，既象征杨花飘零之状，又映现其“有思”之魂。以物为人，以人写物，杨花、美人契合为一。下片由上文“惜”字、“坠”字引申出“恨”、“飞”、“落”，借以抒发伤春惜花之愁。由不恨到恨，欲进先退；由杨花到落红，宕开一笔，而后折回杨花。“遗踪何在”一问，承以或化轻尘，或随流水，见春光消逝，渺无遗踪，何胜感怆！末以点点杨花与离人泪珠浑融为一，融情于物，以物体情，神来之笔，令人叫绝，正应起句“似花非花”旨趣。全篇赋物言情，虚实相生，笔墨入化，有神无迹。其风韵之妩媚，晁叔用比为“如王嫱、西施，洗净脚面，与天下妇人斗好”（《诗人玉屑》），可谓传神妙喻！